投資人：不投LED封裝，只愛下游應(yīng)用
文章來源:恒光電器
發(fā)布時間:2015-12-26
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陳曉海，中國大型券商直投機構(gòu)之一國信弘盛執(zhí)行總經(jīng)理，擁有超過10年股權(quán)投資經(jīng)驗，LED天花燈，2007年開始接觸光電行業(yè)，，2009年開始投資LED企業(yè)，主持項目包括：奧瑞德股份(SH.600666)、瑞豐光電(SZ.300241)，深裝總股份，照明資質(zhì)，新琪安科技、凱芙隆股份、上海映瑞光電等。截止目前，國信弘盛團隊共完成投資項目86個，實現(xiàn)上市25個，業(yè)績傲人，管理資產(chǎn)超過50億元人民幣，年化平均回報率達到48.3%， led室內(nèi)照明，為業(yè)內(nèi)第一名。
作為投資界的朋友，是否意味著他看好LED照明產(chǎn)業(yè)，并有意加大投資力度？在采訪陳曉海時，發(fā)現(xiàn)他眼光毒辣，家用照明，思維敏捷，金句頻出。以下為他對LED產(chǎn)業(yè)的理解：
1、2008年到2014年，LED產(chǎn)業(yè)增長了530%，超市照明， 2015年市場容量達4500億，未來達到萬億級市場，但殘酷現(xiàn)實是LED產(chǎn)業(yè)不賺錢，并進入了苦逼模式——微利、缺錢、產(chǎn)能過剩、企業(yè)成本高。市場大，增速快，但活得苦逼，目前LED市場是最好的年代，同樣也是最壞的年代。
2、光電產(chǎn)業(yè)中，產(chǎn)業(yè)設(shè)備、藍寶石、LED芯片外延片這三個領(lǐng)域門檻非常高，都是海歸、博士在干這個活，2007年到2011年是高毛利，但高速發(fā)展、高速擴張，行業(yè)極度過剩后，如今掙的都是白菜價。
3、短短十年，LED產(chǎn)業(yè)被玩慘了。為什么？——因為前期補藥太多，錢多人傻。熱錢大量涌入，產(chǎn)能過剩，競爭激烈，失血過多。
4、行業(yè)冷靜下來后，自己要有造血能力，如果還靠政府補貼，必然是死路一條。
5、如何突圍？——賣身、轉(zhuǎn)型、擁抱資本。
6、設(shè)備、藍寶石、LED芯片外延片，是重資產(chǎn)、高技術(shù)、產(chǎn)能過剩、低毛利，目前競爭格局大則恒大，小則淘汰，所以整合是潮流，20臺以下的芯片廠肯定是要被淘汰的，最終能活著的不會太多。
7、近段時間銀行不斷收債，對實體已經(jīng)失去了信心，所以必須找老百姓的錢，讓銀行存款進入企業(yè)，要讓這些企業(yè)的錢進入市場，設(shè)計，就必須讓投資人賺到錢，所以推行資本大開放。近段時間政策的推出遠遠超出我們的預(yù)期，如果不是股災(zāi)，我猜上半年已經(jīng)推出來了。在資本大開放的時候， LED置換工程，包括LED產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)會有很大的機會。
8、養(yǎng)殖業(yè)和其它大消費產(chǎn)業(yè)，都是從極度分散往集中度提升。任何一個大消費市場都是走這樣的發(fā)展路徑，先是分散，然后競爭非常激烈，接著一部分大企業(yè)強起來，成為這個行業(yè)的整合者。LED也一樣。
9、擁抱資本，一定要考慮盈利能力到底有多大，因為進入資本市場，意味著該交的稅要交稅，該交的社保要交，規(guī)范成本會很高，代價會非常大，三思而后行。如果確定規(guī)范后，能維持公司持續(xù)盈利能力，建議趕緊找投資人，進入資本市場。
10、火爆的互聯(lián)網(wǎng)，跟LED光電產(chǎn)業(yè)一樣，增速非常快，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，我們作為國企和行業(yè)投資人，肯定跟著國家戰(zhàn)略走。
11、但是不是所有的企業(yè)都能做互聯(lián)網(wǎng)？我覺得要慎重考慮。光電產(chǎn)業(yè)或LED產(chǎn)業(yè)怎么去做互聯(lián)網(wǎng)，首先要考慮什么是互聯(lián)網(wǎng)？回歸本質(zhì)，Net是互聯(lián)網(wǎng)最根本的使命。所有大數(shù)據(jù)通過物聯(lián)網(wǎng)傳輸?shù)綌?shù)據(jù)平臺，最后都要進行產(chǎn)業(yè)提升、精準分析。
12、投資LED產(chǎn)業(yè)，我會看重三方面：人靠譜、事靠譜、價錢便宜。即先評估掌舵人的戰(zhàn)略眼光、團隊的戰(zhàn)力、主營業(yè)務(wù)所占的市場容量和競爭狀態(tài)，最后確定價格。
13、LED上游：投資上游的機會不大。因為芯片格局已成，再出現(xiàn)一個芯片上市公司的可能性很小，除非有一個能夠持續(xù)輸血的靠山，力爭再爭取到前三到五名的地位。但是藍寶石是有機會的，一個是在照明LED行業(yè)，二是在電子消費類產(chǎn)品上。
14、LED封裝：不會再投資封裝。封裝發(fā)展至今，已經(jīng)變成了初中生就可以掌握的封裝技術(shù)，意味著門檻已經(jīng)被降低到任何人都可以進入的時候。加上上下游逼迫，封裝行業(yè)處于水深火熱的狀態(tài)，封裝行業(yè)未來發(fā)展會變成一道工序，ROSH認證，不是被上游兼并就是被下游替代。而現(xiàn)有的封裝企業(yè)的機會就在迅速進入資本市場，通過橫向、上下擴張的形式來發(fā)展。
15、LED照明應(yīng)用：投資機會很大。1條漢子+1把螺絲刀=1個公司。從資本密集度來說， led亮化工程，門檻非常低，投幾十萬可以做上億的產(chǎn)值。市場很大，但競爭極度分散。但我們對還未上市的大照明應(yīng)用企業(yè)， led亮化工程公司，辦公照明，尤其是汽車照明類的企業(yè)非常有興趣。
16、單獨一個LED照明應(yīng)用企業(yè)做互聯(lián)網(wǎng)+是不現(xiàn)實的，國內(nèi)資訊，上市公司和非上市公司都在炒作的O2O是不現(xiàn)實的，照明方案，單純針對2C做一個重度垂直的O2O模式也是不現(xiàn)實的。
17、老百姓一年買燈的頻率太低，雖然我們對照明應(yīng)用企業(yè)感興趣，但走O2O之路的照明應(yīng)用企業(yè)我們是肯定不會投資的。
18、很多人說要做照明產(chǎn)業(yè)垂直的重度平臺，這是癡人說夢話，做不成。從整個產(chǎn)業(yè)鏈來說，我認為，只有B2B會有機會——整合上下游供應(yīng)鏈，引入互聯(lián)網(wǎng)金融杠桿，做大平臺，才是好方向。
作為資深投資人，陳曉海說，不再投芯片、封裝，偏愛下游應(yīng)用，聽起來是好有道理的。只是，裝修照明，LED照明應(yīng)用企業(yè)千千萬，弱水三千，怎取最愛那一瓢？是個大問題。
作為資深投資人，陳曉海還說，突圍方向就在于——賣身、轉(zhuǎn)型、擁抱資本。站在什么位置，做什么事，他站在資本的肩膀上，見證過資本的威力，相信資本力量自然也是正確的。只是，LED照明企業(yè)，需要更清醒：可以擁抱資本，但更要不改實業(yè)初心。
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