解讀木林森上市背后的重要數(shù)據(jù)

文章來源:恒光電器

發(fā)布時(shí)間:2015-02-03

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　　經(jīng)得起大風(fēng)大浪，躲得過明槍暗箭，距離2011年7月27日成功通過發(fā)審會審核，再到2015年1月30日拿到證監(jiān)會核準(zhǔn)的首發(fā)申請，木林森股份熬了三年半，終于再次熬到敲響上市鐘聲的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。

　　凈利潤年復(fù)合增長率高達(dá)98.22%

　　據(jù)木林森公開的招股說明書，木林森經(jīng)營業(yè)績呈快速增長態(tài)勢，營業(yè)收入由2011年的127,357.80萬元增長至2013年的287,364.66萬元，年復(fù)合增長率達(dá)到50.21%、凈利潤由2011年的11,100.43萬元增長至2013年的43,614.39萬元，年復(fù)合增長率達(dá)到98.22%，保持快速增長態(tài)勢。

　　縱觀中國大陸LED封裝廠2014年1月至9月的表現(xiàn)：國星光電營收11.42億元，LED燈管，凈利潤1億元；鴻利光電營收6.87億元，凈利潤5486.25萬元；聚飛光電營收7.61億元，凈利潤1.31億元；瑞豐光電營收6.88億元，凈利潤4018.28萬元；長方照明營收6.8億元，凈利潤3828.18萬元；萬潤科技營收4億元，凈利潤3411.38萬元。

　　而木林森2014年1月至9月營收27.70億元，凈利潤33,824.80萬元。毋庸置疑，對于中國大陸LED封裝廠而言，木林森無疑成為體量最龐大的一家公司。

　　數(shù)據(jù)來源：木林森股份招股說明書

　　全球市場研究機(jī)構(gòu)TrendForce旗下綠能事業(yè)處LEDinside《2014中國封裝產(chǎn)業(yè)市場報(bào)告》對中國LED封裝市場市占率情況調(diào)查顯示，中國LED封裝廠商木林森2013年排名竄升至第四，較2012年成長將近七成。

　　規(guī)模化生產(chǎn)一直是木林森的競爭優(yōu)勢，截止2014年9月30日，公司已擁有年產(chǎn)1,270億只Lamp /SMD LED封裝器件的生產(chǎn)能力， led亮化工程，擁有1,635臺全自動化固晶機(jī)、2,093臺全自動焊線機(jī)、2,189臺全自動分光機(jī)、434臺全自動熒光粉機(jī)等生產(chǎn)設(shè)備。

　　而規(guī)模化生產(chǎn)也帶動了木林森對芯片實(shí)行規(guī)模化采購，因此獲得較低的芯片價(jià)格，此外，規(guī)模化生產(chǎn)還可以有效減少產(chǎn)品分?jǐn)偟膯挝蝗斯こ杀炯爸圃熨M(fèi)用，降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。

　　2014年前三季度，木林森的毛利率27.99%，凈利率12.22%，國際資訊，而國星光電同期的毛利率為25.62%，家用照明，凈利率為7.95%，鴻利光電同期的毛利率為23.78%，凈利率8.11%。

　　數(shù)據(jù)來源：各公司2014年第三季度財(cái)報(bào)

　　2014年?duì)I收突破40億元

　　木林森表示，質(zhì)量，2014年?duì)I收400,166.79萬元，家用照明，較2013年增加112,802.13萬元，增幅39.25%，凈利潤43,942.44萬元，與2013年基本持平。

　　2014年公司營業(yè)收入繼續(xù)大幅增長，LED-T5一體化燈管，但凈利潤未實(shí)現(xiàn)同步增長，木林森認(rèn)為原因主要為：首先，公司2014年繼續(xù)加大對LED照明的拓展力度，LED照明的銷售人員薪酬、廣告投入、展會展銷費(fèi)用大幅增加，導(dǎo)致2014年銷售費(fèi)用比上年增加8,670.18萬元，超市照明，增幅達(dá)122%，吞噬了當(dāng)期部分利潤。同時(shí)，由于照明燈具市場門檻較低，競爭比較激烈，工程照明，公司作為市場新進(jìn)者，生產(chǎn)工藝還需不斷完善，規(guī)模化優(yōu)勢尚未顯現(xiàn)，人工成本和制造費(fèi)用居高不下，因此照明燈具的毛利率偏低，3c認(rèn)證，拉低了公司的綜合毛利率；其次，2014年下半年以來，LED燈管，SMD產(chǎn)品市場競爭加劇，商業(yè)照明燈具，銷售價(jià)格持續(xù)下滑， led戶外照明，單位售價(jià)降幅大于單位成本降幅，使得公司2014年SMD產(chǎn)品毛利率較上年下降5.31個(gè)百分點(diǎn)，削薄了當(dāng)期的利潤水平。

　　木林森預(yù)計(jì)2015年第一季度經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)保持增長，營業(yè)收入預(yù)計(jì)同比增長10%-30%，凈利潤預(yù)計(jì)同比增長0-20%。

　　值得關(guān)注的是，木林森自2013年開始加大對LED照明燈具的投入產(chǎn)出，LED照明燈具的銷售主要依托經(jīng)銷商的渠道。2014年1-9月，照明產(chǎn)品，公司LED照明燈具貢獻(xiàn)銷售收入為30,185.28萬元，較上年同期增加19,402.83萬元，設(shè)計(jì)，增幅為180%。（文/中國LED網(wǎng) Amber）

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