LED顯示屏行業(yè)洗牌加速,，企業(yè)經(jīng)營(yíng)思維求突破
文章來源:恒光電器
發(fā)布時(shí)間:2013-10-23
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7月，深圳億光被爆因拖欠供應(yīng)商數(shù)千萬貨款,，資金鏈斷裂而被迫關(guān)門,；8月，深圳十方光電因惡意欺詐供應(yīng)商八千萬元,，并拖欠220名員工兩個(gè)月工資,，陷入倒閉困境；9月份,，深圳巴可光因經(jīng)營(yíng)不善,，公司被抵押。LED顯示屏行業(yè)經(jīng)過十幾年的發(fā)展,，已經(jīng)逐漸進(jìn)入大范圍洗牌期,。早在2011年，行業(yè)洗牌已經(jīng)開始,，鈞多立,、博倫特等顯示屏企業(yè)已經(jīng)倒閉退出市場(chǎng),；去年年底，愿景光電,、大眼界,、浩博光電、嘉浩光電也相繼倒閉,，LED顯示屏行業(yè)洗牌一直沒有停止過,。
倒閉潮不斷，并購(gòu)潮亦來臨
圖 1 部分LED顯示屏行業(yè)并購(gòu)案例
資料來源：LEDinside整理
2013年7-9月,，LED顯示屏行業(yè)就發(fā)生了3起并購(gòu)案例，分別為江門科恒收購(gòu)聯(lián)騰科技51%的股權(quán),，福日電子收購(gòu)邁銳光電93%的股權(quán),，香港上市公司無縫綠色購(gòu)買深圳三升高科51%的股權(quán)。惡劣的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致顯示屏市場(chǎng)一片紅海,，企業(yè)盈利能力不斷下降,；部分企業(yè)為保證盈利不得不采用劣質(zhì)材料，從而導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題,，貨款無法收入,，應(yīng)收賬款不斷增加；市場(chǎng)需求增速不及產(chǎn)能增速,，導(dǎo)致企業(yè)庫存不斷增加,。盈利能力下降，應(yīng)收賬款,、庫存上漲導(dǎo)致現(xiàn)金流無法保證,，是企業(yè)被并購(gòu)的主要原因。
表格 1,、聯(lián)騰光電近年經(jīng)營(yíng)情況（億元）
數(shù)據(jù)來源：公開資料,，LEDinside整理
聯(lián)騰科技2010年?duì)I收4548萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為214萬元,，2011年?duì)I收1.04億,，同比增長(zhǎng)129%，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為224萬元,，同比增長(zhǎng)僅5%,，毛利率下降10個(gè)百分點(diǎn)。2012年,，直接淪為虧損狀態(tài),，凈利率為-0.16億，2013年1-5月,，依然處于虧損狀態(tài),。
表格 2,、邁銳光電近年財(cái)務(wù)狀況（億元）
數(shù)據(jù)來源：公開資料，LEDinside整理
2013年上半年,，營(yíng)收1.77億,，應(yīng)收賬款為0.66億，庫存為1.53億,。庫存過高,，占用大量的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金。且LED顯示屏價(jià)格下降,，性能不斷提升,，設(shè)計(jì)，庫存過高,，減值風(fēng)險(xiǎn)加大,。另外由于應(yīng)收賬款過高加劇了公司現(xiàn)金流的緊張的狀況。
仔細(xì)觀察2011年以來倒閉的LED顯示屏企業(yè),，倒閉基本原因大多是因?yàn)楝F(xiàn)金流斷裂,。殘酷的市場(chǎng)現(xiàn)狀導(dǎo)致中小型企業(yè)不得不采取低價(jià)沖市，或賒貨沖量等不正常的運(yùn)營(yíng)手段來搶占市場(chǎng),，而這些將會(huì)令企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大大增加,。
兩級(jí)分化漸顯，恒光電器,，行業(yè)集中度提升
表格 3,、1H2013主要企業(yè)LED顯示屏業(yè)務(wù)營(yíng)收毛利率情況
數(shù)據(jù)來源：公開資料，LEDinside整理
上半年,，中小型企業(yè)不斷涌現(xiàn)倒閉潮,、并購(gòu)潮，而上市公司業(yè)績(jī)卻在增長(zhǎng),。洲明科技上半年?duì)I收增長(zhǎng)接近3成,，奧拓電子毛利率高達(dá)54.8%。據(jù)LEDinside調(diào)查,，以大廠商為主要客戶的LED顯示屏器件封裝廠商,，如國(guó)星光電、晶臺(tái)光電,、藍(lán)科光電等2013年業(yè)績(jī)也處于增長(zhǎng)狀態(tài),，晶臺(tái)光電產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1300KK/月，LED照明品牌,，且仍繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn),。
事實(shí)上，從上游LED顯示屏芯片主流供應(yīng)商看,，華燦光電,、士蘭明芯的業(yè)績(jī)均出現(xiàn)不同程度的下滑,，整個(gè)LED顯示屏市場(chǎng)需求量雖然在增長(zhǎng)，但是總產(chǎn)值受到價(jià)格下降的影響,，處于小幅度增長(zhǎng)甚至停滯不前的狀態(tài),。而大廠商在這種市場(chǎng)格局下，口碑,，保持高毛利的同時(shí),，業(yè)績(jī)依然保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，足以說明LED顯示屏產(chǎn)業(yè)集中度在提升,。
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