2014年一季度LED產(chǎn)業(yè)投資策略分析
文章來源:恒光電器
發(fā)布時(shí)間:2014-02-05
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LED照明正處于滲透率快速提升的黃金3年。預(yù)計(jì)2014年全球LED照明將增長(zhǎng)90%,數(shù)量滲透率將達(dá)到20%。由于LED照明的短制程以及技術(shù)相對(duì)容易掌握,質(zhì)量,中國(guó)在LED照明的細(xì)分領(lǐng)域均已具備成本優(yōu)勢(shì),將成為全球LED照明主要生產(chǎn)基地。2013年國(guó)內(nèi)LED室內(nèi)照明市場(chǎng)增長(zhǎng)86%,CE認(rèn)證,以往在年底市場(chǎng)出現(xiàn)的去庫(kù)存,LED天花燈,產(chǎn)品降價(jià)的現(xiàn)象本季并未出現(xiàn),國(guó)內(nèi)資訊,這些都是需求旺盛的結(jié)果。我們估計(jì)2014-2015年的增速為65%和43%。
LED照明受益程度排序?yàn)楣庠础⑿酒⒎庋b、燈具。光源最受益LED照明浪潮,但缺乏純粹意義上的LED照明公司,LED筒燈,高彈性股并不常見。建議關(guān)注作加法、通過跨界方式準(zhǔn)備介入LED照明應(yīng)用的公司,包括洲明科技、三安光電以及德豪潤(rùn)達(dá)。目前是以標(biāo)準(zhǔn)化程度比較高的光源需求釋放為主,這個(gè)階段具有制造優(yōu)勢(shì)廠商更能夠發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)類公司在這方面具有更好的成本控制能力,如陽(yáng)光照明、。芯片領(lǐng)域推薦三安光電。封裝行業(yè)建議關(guān)注瑞豐光電和鴻利光電。
2014年是家居照明品牌創(chuàng)立期,渠道為王,而新經(jīng)濟(jì)模式可能導(dǎo)致渠道重構(gòu)。LED光源比較適合純電商模式運(yùn)作,而LED燈具更適合采用OTO模式。建議重點(diǎn)關(guān)注洲明科技的新渠道策略的落地,并關(guān)注陽(yáng)光照明在這方面的進(jìn)展。
目前LED公司的2014年市盈率在25-30倍,對(duì)于行業(yè)前景有一定預(yù)期,恒光電器,節(jié)能與環(huán)保,建議以中長(zhǎng)線眼光,配置競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)和戰(zhàn)略布局好的公司。就價(jià)值評(píng)估而言,目前滲透率可提升的空間是比短期增長(zhǎng)速度更重要的參數(shù),國(guó)際資訊,以2013年為基礎(chǔ)來看,LED照明的滲透率提升空間約為6倍,而如果以2014年為基礎(chǔ),其提升空間約為2.5倍。近期行業(yè)催化劑有二,LED照明品牌,其一,1Q14需求好,照明產(chǎn)品,開工普遍優(yōu)于往年,戶外照明,商業(yè)照明,預(yù)計(jì)LED公司整體會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期;其二,2013年的節(jié)能照明招標(biāo)補(bǔ)貼延遲,口碑, led商業(yè)照明,可能在2014年上半年,尤其是1Q推出。