2013上半年屏企業(yè)績(jī)普遍好轉(zhuǎn)
文章來源:恒光電器
發(fā)布時(shí)間:2013-10-19
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LED顯示屏行業(yè)經(jīng)過2012年倒閉潮的洗禮,，鈞多立，浩博,，LED照明品牌,，LED照明品牌，恒光,，大眼界已經(jīng)先后出局,，再加上近期的深圳億光和十方光電倒閉事件，提醒著業(yè)者行業(yè)洗牌還并沒有結(jié)束,。不過沉舟側(cè)畔千帆過,，病樹前頭萬木春，倒閉事件的密集發(fā)生的同時(shí),，顯示屏上市公司的生意卻在2013年以來卻有著明顯的好轉(zhuǎn),。這一方面意味著行業(yè)集中度正在提升，訂單正在向具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的廠商轉(zhuǎn)移,，另一方面也印證成功IPO得以上市的企業(yè)體質(zhì)有明顯改善,，從而能更好的應(yīng)對(duì)各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。
上市顯示屏企業(yè)營(yíng)收狀況穩(wěn)定，上半年YOY增長(zhǎng)14.4%
8月15日,，聯(lián)建光電發(fā)布2013年半年度報(bào)告,，至此，4家顯示屏為主業(yè)的上市公司中報(bào)全部披露,。整體看起來較去年同期增長(zhǎng)14.4%,，其中洲明和聯(lián)建業(yè)績(jī)?cè)龇至星皟擅謩e達(dá)33.9%和12.9%,。
在小間距電視概念的帶動(dòng)下,，利亞德較去年同期在業(yè)績(jī)上增長(zhǎng)7.9%。特別是自2013年5月份開始,，利亞德訂單快速增加,，上半年新簽訂單及預(yù)中標(biāo)項(xiàng)目總額較去年同期增長(zhǎng)約40%，直接推動(dòng)2Q13總營(yíng)收達(dá)到1.62億,；而經(jīng)過7月份利亞德LED電視新品發(fā)布會(huì)等一系列營(yíng)銷活動(dòng)推廣,，LED照明工程，截至2013年7月31日,，LED小間距電視簽訂訂單達(dá)到1.57億元,，而僅上半年確認(rèn)收入5723萬元，較去年同期增長(zhǎng)668.03%,，毛利率更可達(dá)39.5%,。小間距顯示屏近30萬RMB/㎡的價(jià)格雖不可能大量轉(zhuǎn)入民用，但是在價(jià)格彈性相對(duì)較低的特殊應(yīng)用領(lǐng)域若全年能銷售1000㎡即可以貢獻(xiàn)3億元營(yíng)業(yè)收入,，加之毛利可觀,，因此業(yè)績(jī)存在較大的想象空間。
而聯(lián)建光電在顯示屏國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受政府采購(gòu)下滑而普遍萎縮的情況下,，享受到長(zhǎng)期專注于戶外廣告?zhèn)髅降燃?xì)分領(lǐng)域帶來的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收入16763元，LED筒燈,，照明產(chǎn)品,，同比增長(zhǎng)10.31%，毛利率21.87%,。此外更是受益于顯示屏出口整體形勢(shì)好轉(zhuǎn)的環(huán)境,，上半年實(shí)現(xiàn)顯示屏出口銷售收入8477元，恒光電器,，同比增長(zhǎng)20.46%,，毛利率更是高達(dá)30.5%。
洲明科技營(yíng)業(yè)收入的同比快速增加來自本期營(yíng)收中并入了新收購(gòu)的雷迪奧公司。雷迪奧公司本期內(nèi)的的營(yíng)業(yè)收入6021萬元,，凈利潤(rùn)為771萬元,。而洲明科技母公司則受益于產(chǎn)能釋放，營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)了3193萬人民幣,。
奧拓電子則由于2013年上半年募投項(xiàng)目“LED信息發(fā)布與指示系統(tǒng)項(xiàng)目”在南京建成投產(chǎn),，相關(guān)制造體系由深圳搬遷至南京，對(duì)生產(chǎn)和銷售造成一定影響,，2Q13營(yíng)業(yè)收入較去年同期下滑8.85%,，上半年整體營(yíng)收則下滑了5%。不過在營(yíng)收小幅下滑的同時(shí),，奧拓則憑借技術(shù)驅(qū)動(dòng)型差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略,，公司整體毛利不降反升，在一些電子回單箱等高毛利產(chǎn)品貢獻(xiàn)下,，公司2Q13毛利達(dá)到4811萬,，毛利率更是高達(dá)55.92%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同為上市公司的其它同業(yè),。這個(gè)數(shù)字在產(chǎn)能過剩,，大部分公司僅能維持個(gè)位數(shù)毛利的顯示屏行業(yè)，更是一個(gè)奇跡,。如果說奧拓電子是顯示屏行業(yè)最賺錢的公司,，恐怕不會(huì)有人提出異議。
顯示屏企業(yè)的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)卻普遍偏高,。顯示屏行業(yè)對(duì)機(jī)器設(shè)備和廠房投入的要求相比LED產(chǎn)業(yè)上游較低,，以輕資產(chǎn)為主，固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占比較低,，而大量的流動(dòng)資產(chǎn)以庫(kù)存的形式存在,，這一方面雖可以滿足快速的客戶響應(yīng)需求，實(shí)現(xiàn)交貨速度強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,，但另一方面在價(jià)格持續(xù)快速下跌的LED行業(yè),，高庫(kù)存水位也可能要承擔(dān)較大的跌值的風(fēng)險(xiǎn)。以利亞德和洲明科技為例,，長(zhǎng)達(dá)260天的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)，意味著9個(gè)月全部庫(kù)存才會(huì)周轉(zhuǎn)一次,，其間庫(kù)存減值的風(fēng)險(xiǎn)可見一斑,。特別是洲明科技，設(shè)計(jì),，庫(kù)存成品即達(dá)到9588萬,，而發(fā)出卻未變成銷售的商品達(dá)9303萬，恒光電器,照亮您的生活，恒光電器,，積壓于倉(cāng)庫(kù)與渠道的產(chǎn)品價(jià)值約達(dá)1.89億,，如跌值10%即達(dá)1890萬，口碑,，而洲明僅計(jì)提65.57萬,，不足貨值1%，恒光電器,照亮您的生活,，顯然不能完全充分反映風(fēng)險(xiǎn),。
而應(yīng)收賬款則是困擾顯示屏行業(yè)的另一個(gè)痼疾，今年以來的多起顯示屏企業(yè)倒閉事件多是肇因于應(yīng)收賬款過高,，資金鏈最終的斷裂而走向破產(chǎn)倒閉,。顯示屏行業(yè)因?yàn)檩^多面向的是工程性質(zhì)的訂單，回款周期普遍較長(zhǎng),，照明產(chǎn)品,，而為了保證工程質(zhì)量以及出故障時(shí)問責(zé)及維修，往往還會(huì)質(zhì)押一定的尾款,。雖然上市公司因?yàn)橘Y金面壓力較小,，恒光，但是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率低的問題也不宜忽視,，以利亞德應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到200天以上,，這對(duì)公司的資金面構(gòu)成不小的壓力，而以渠道客戶為主的洲明科技這么方面的問題看起來就要小得多,，這主要是鋪貨的產(chǎn)品并未形成銷售因此應(yīng)收賬款水平相對(duì)較低,。
另一方面值得注意的就是上市顯示屏企業(yè)幾乎都不同程度的涉足到非LED顯示屏業(yè)務(wù)中， 較多的是利用范圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì),，橫向涉足到led照明業(yè)務(wù),。不過從財(cái)報(bào)中體現(xiàn)出來利亞德照明收入僅180萬，虧損達(dá)91萬,；奧拓電子LED照明業(yè)務(wù)1H13僅錄得592萬,。也有如聯(lián)建光電向價(jià)值鏈下游延伸進(jìn)入到廣告?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)的，不過剛剛起步,，還未構(gòu)成有影響力的收入貢獻(xiàn),。
而洲明科技的LED照明業(yè)務(wù)卻在中標(biāo)三部委財(cái)政補(bǔ)貼標(biāo)案和廣深高速標(biāo)案后取得快速發(fā)展，恒光,，上半年LED照明營(yíng)業(yè)收入達(dá)4699萬,，同比增長(zhǎng)88.93%。而未來隨著代工業(yè)務(wù)的順利導(dǎo)入,，照明事業(yè)有望成長(zhǎng)到與顯示屏并列的公司支柱性業(yè)務(wù),。